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连塑元气大伤难有出色反弹

连塑自11月11日开始了一轮大幅急速下跌行情，抹去了前两个月的上涨空间，回到了8—9月份间的整理平台，期间经历了5个跌停板，上周五亦是数次触及跌停，走势非常疲弱。笔者认为，连塑大幅下跌的原因主要体现在两个方木工机械面：一是对于11月初脱离基本面支撑的快速上涨后对新兴国家出口比重也将大为提升的去泡沫化，二是由于国内采取的一系列紧缩政策的打压。后期商品市场中各品种的走势或将回归各自的基本面，不会再出现整体大幅上涨或回调的现象。

政策调控导致市场人心涣散

从2010年11月11日开始商品价格急速回调，这主要是受到政策调控因素的影响。11月初，受美联储二次宽松政策的影响，市场普遍预期美元流动性的盛宴不可避免，大宗商品价格快速上涨，PTA出现连续3个涨停板，连塑也连续2个交易日涨停。由于10月份物价上涨过快，尤其是农产品价格高涨，导致我国统计局公布的CPI指数不断创出新高，我国过去5个月的CPI指数同比增长包子机值分别为2.9%、3.3%、3.5%、3.6%和4.4%。近期央行9天内两次上调存款准备金率，各交易所不断出台提高交易保证金、暂时取消当日开平仓手续费优惠、扩大涨跌停板的各种措施，这些举措的目的就在于收缩银根，控制市场流动性，为流入的热钱铸造蓄水池，抑制过度投资和炒作。

目前市场的焦点集中在12月初召开的中央经济工作会议和12月中旬公布的11月份宏观经济运行数据，将根据当前的经济形势为第二年的宏观经济政策定调，而11月宏观经济运行注射成型制备多取向层聚乙烯制品数据公布的时间或将成为再次加息预期的时间窗口，市场担忧情绪难以消散，商品市场也将剧烈宽幅波动。

原油价格受到美元走强的压制

由于欧债危机和朝韩交火导致美元避险功能增强，美元指数一度突破80点关口。美国劳工部11月25日公布的数据显家庭护理示，截至11月20日当周的首次申请失业救济人数下降34000人，至407000人，创下2008年7月份以来的新低，给美元带来强劲支撑。笔者认为，后期美元上涨至82—84点并非难事，这将对大宗商品市场起到较大的压制因此作用。先进的芯片集成技术进入第四季度，由于传统的汽油消费高峰期结束，而取暖油消费旺季尚未到来，原油总体需求量仍维持在82—84万桶/天。美国原油库存长期处于历史高位，如果没有其他利好因素的刺激，因受到美元走强的压制，美原油价格或将在80—85美元/桶之间徘徊。

塑料整体供需状况依旧疲弱

2010年10月份国内PE产量为98.45万吨，同比增加18.81万吨，增幅为23.62%，环比增加9.88万吨，增幅为11.16%；1—10月份累计产量为855.57万吨，同比增加193.64万吨，增幅为29.25%；10月份PE总进口量为53.47万吨，同比增加3.77万吨，增幅7.59%，环比减少8.64万吨，降幅13.91%。从进口量方面来看，近期国内PE现货价格大幅下跌后，价格低于国际价格后将阻碍近期进口量的增加。

根据WIND的数据，我国10月份塑料薄膜产量为71.5万吨，同比增加20.78%，环比增加1.32%；农用薄膜产量为15.1万吨，同比增加54.19%，环比增加4.93%。从增速上看，下游产量的增速远远不及PE产量的增速，主要体现在塑料薄膜的产量上，10月份农用薄膜出现增量是农膜生产旺季的体现。就终端需求来看，当前棚膜和大蒜地膜生产旺季即将结束，多数品种需求平淡，至12月中旬后完全进入PE需求淡季。截至11月26日，大商所注册塑料仓单27183手，较上月末增加4643张，折合塑料135915万吨。这一现象体现出现货公司保洁市场需求极为平淡，导致期货仓单持续增加。

综上所述，我国政策调控导致市场人心涣散，特别是国内货币政策逐渐缩紧，各交易所采取各种措施控制炒作，整个市场人气将受到较大影响。同时，美元强势也使得商品市场上涨承压，供大于求的状况将在长时间里影响连塑走势。大商所塑料注册仓单增加，体现出现货市场需求极为清淡。因此，连塑市场整体将呈现振荡偏弱格局，市场难以出现大幅强劲反弹的行情，后期将处于元气大伤之后的休整阶段。从技术上看，主力1105合约受到60日均线多空分水岭的压制，建议投资者逢反弹抛空为主。

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