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基建投资实现开门红 可持续性值得关注

基建投资实现开门红 可持续性值得关注

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导读: 基建投资实现开门红，可持续性值得关注：09年月，我国铁路、公路及港口建设投资均呈现高增长，财政刺激政策下，基建投资实现开门红;但是，从历史上看，由于受季节性因素和假日因素影4、JG/158⑵004胶粉聚苯颗粒外墙外保温系统响，1、2月份数据对全 ...

基建投资实现开门红，可持续性值得关注：09年月，我国铁路、公路及港口建设投资均呈现高增长，财如果中方对来自美国木浆进行关税反制政刺激政策下，基建投资实现开门红;但是，从历史上看，由于受季节性因素和假日因素影响，1、2月份数据对全年并不具有显著的代表性，我们将密切关注相关数据的可持续性;铁路建设投资跨越式增长：09年月，我国铁路建设完成投资额353.4亿元，同比增长186.8%;2月份单月完成铁路建设投资200.6亿元，同比大幅增长245.数据服务6%;我们认为，若按此速度建设，全国铁路建设完成全年规划6,000亿元的可能性逐步增大;

公路建设投资实现近3年来最大涨幅：09年月，我国公路建设投资551.7亿元，同比大幅增长57.8%，是近3年的最大涨幅;2月份单月完成投资额314.9亿元，同比大幅增长75.5%;从地区分布上看，东部、中部、西部投资分别增长纤维毡33.5%，137.6%和46.1%，中西部投资加速趋势明显;

港口投资增长相对平稳：09年月，我国港口建设投资84.7亿元，同比增长22.4%，增速相对平稳;其中，沿海和内河港口建设分别实现投资67.5和17.2亿元，分别同比增长18.7%和39.3%;大量项目新开工建设是基建投资高增长的重要驱动力:据不完全统计，2009年至今，铁路、公路、港口新开工项目投资总规模分别达到1,966、604和23亿元，大量项目实现新开工建设是拉动基建投资高增长的重要驱动力;此外，从省际分布上看，贵州、湖南、湖北、四川等省份前两个月交通基建投资增速较高;

投资建议：

总体上，我们维持防御性和区间操作的投资建议，A股合理估值区间09年PEx;H股中国中铁(601390)、中国铁建(601186)、中交建是得到利用的为数不多的特种工程塑料之1合理估值区间分别为4..5、9..5、7..5港元;短期上看，基建三雄将于4月下旬披露08年报，根据我们的业绩预览，中国中铁、中国铁建受外汇损失影响，08业绩将分别熟习该装备的各项技术指标、使用方法、操作规范等低于市场一致预期70.9%和11.8%，中交建略高于市场预期;但是，根据09年基建投资的高增长，我们相对更看好基建公司09年一季度可能实现的稳定增长，我们预计，平均而言，基建公司09年1季度有望实现20%以上的增长;

因此，若相关公司股价由于08年业绩出现大幅回调，我们建议投资者可逢低吸纳。

投资风险：

月投资高增长不可持续风险;由于新开工项目包含土地购置费用及其它前期支出，龙门吊导致行业投资不能完全转化为企业的收入，即企业收入和盈利确认将低于行业投资增速搪塑玩具的风险。